Em 2025, o Centro de Integridade Pública (CIP) alertou que a manutenção de uma taxa de câmbio nominalmente estável num contexto de restrição efectiva de divisas tenderia a gerar distorções macroeconómicas, incluindo pressão sobre o mercado paralelo, perda de competitividade das exportações e limitações na capacidade de importações.

O argumento apresentado era que, num País estruturalmente dependente de importações como é o caso de Moçambique, quando a taxa de câmbio oficial permanece artificialmente estável face às condições de mercado gera distorções previsíveis.

Nestes casos, a estabilidade cambial aparente não representa equilíbrio do mercado cambial.

Na consulta do Artigo IV divulgada em Fevereiro de 2026, o FMI reconheceu que Moçambique enfrenta condições de financiamento cada vez mais difíceis e destacou a necessidade de maior flexibilidade cambial como parte das medidas necessárias para reduzir vulnerabilidades macroeconómicas e externas. As conclusões do Conselho Executivo não anunciaram novo programa de financiamento, refletindo um ambiente de financiamento externo restritivo e riscos macroeconómicos persistentes[1].

A evolução recente sugere, portanto, convergência entre diagnósticos independentes neste caso com o realizado pelo CIP em 2025. O facto é que a persistência de desequilíbrios cambiais e fiscais continua a limitar a normalização do mercado de divisas e o acesso a financiamento externo em condições favoráveis.

[1] Fundo Monetário Internácional. (2026). O Conselho Executivo do FMI Conclui a Consulta do Artigo IV de 2025 com a República de Moçambique. Disponível em: IMF Executive Board Concludes 2025 Article IV Consultation with the Republic of Mozambique. Acessado aos 18.02.26.